投資という観点からワインを語る場合、コモディティ（商品）として考えることが多い。コモディティとは、いわゆる「商品」のことで、トウモロコシや小麦などの農産物、金やプラチナなどの貴金属を含む金属、原油などの一次産品などが含まれます。これらの商品は、製品の原材料として使われる現物取引だけでなく、先渡契約や先物取引などのデリバティブ取引の発達により、投資対象としても取引されています。しかし、トレーダーや投機家ではない人々も、高いリターンを得るため、また商品に関するリスクを分散するために、商品市場に投資するようになりました。ワインは農産物の加工品である。ワインは農産物の加工品であり、従来は商品と見なされていませんでした。では、なぜワインはコモディティと言われるのでしょうか。株式や債券などの伝統的な金融商品とは異なり、商品自体には配当や利息が発生しない。したがって、現在価値法による「理論価格」を導き出すことはできません。したがって、商品の将来の価値は、通常、需給状況に基づいて予測される。
商品には通常の理論価格を適用することはできず、価格は基本的に需要と供給によって決定される。もちろん、ワインにも理論的な価格は存在しない。ワインが需要と供給によって価格が決まる商品であることを説明するために、商品の一種であるワインを考えてみることにする。
ここで、ワインの需給に強い影響を与えるものは何かを考えてみよう。まず、ワインは嗜好品であり、一般的に消費に余裕のある好景気時には嗜好品の需要が高まる。また、「ワインを飲み始めるのは経済的に余裕ができてから」ともよく言われる。新興国では、富裕層が高級ワインを投資対象として捉え始めており、ワインの需要が高まっています。ワインの需要を左右する要因として忘れてはならないのが、保管にかかるコストである。他の商品と同様、倉庫に温度や湿度を管理する機器を設置する必要があるため、仕入れコストが高くなります。これらのコストを削減するためには、より大規模な投資が必要です。自宅にワインセラーを持つ人もいるが、投資目的でワインを所有する人は、ワインを専門に扱う会社に保管し、保管料を支払うことが多い。この場合、損害リスクに対する保険、販売手数料、会社自体の信用リスクなどがコストに含まれる。また、消費者の嗜好の変化もワイン需要に大きな影響を与える。ワインを選ぶ基準は、原産国、生産年（ヴィンテージと呼ぶ）、ワイナリー（シャトーと呼ぶこともある）、銘柄などがあり、人気のあるワインとそうでないワインがあります。また、人気のあるワインが将来も人気であり続けるという保証はなく、時代の変化や消費者層の変化によって人気も変化していきます。
最後に供給面だが、ワインの供給には、もちろんブドウ畑の面積と天候が最も重要な要素である。
もちろん、ワインへの投資にはメリットとデメリットがあります。まず、デメリット（リスク）について見てみましょう。前述したように、ワインは商品であり、その価格は需要と供給によって決定される。そのため、景気に大きく左右され、景気の浮き沈みでワインの価格も上下する。また、同じ銘柄でも年によって品質や人気が変動するため、投資に適したワインを選ぶのは難しい。また、為替リスクや流動性リスク（ワインはいつでも売れるわけではなく、買い手がいない場合にのみ売れる）もある。
このようなリスクを考慮しても、ワイン投資には多くのメリットがあります。投資しやすいワインは、価格を上げやすいポテンシャル構造を持っているからです。内藤忍によれば、ワインは毎年同じヴィンテージ（生産年）で新たに生産することができないため、消費に応じて各ヴィンテージの供給量が減少し、増加することはない。人気上昇で生産者が増産を望んでも、ブルゴーニュワインは「畑」に分類されるため、作付面積を増やすことができないため、供給量を拡大することができないのだ。また、ワインには熟成によって価値が上がるものもあり、長期熟成された古酒は非常に希少です。
こうした理由から、投資用の高級ワインは時間の経過とともに価格が上昇する傾向にあることが分かります。もちろん、すべてのブランドが値上がりするわけではありませんが、品質が高く、人気があり、値上がりが期待できるものを選ぶ必要があります。また、経済情勢により価格が下落するリスクも大きくなっています。
また、ポートフォリオに占めるワインの投資比率を高めている投資家もいます。その大きな理由のひとつが投資ポートフォリオの分散化ですが、ワイン投資でもそれは可能なのでしょうか。